Czy oprocentowanie kredytów hipotecznych osiągnęło szczyt? | Odkręcić

Jest za wcześnie, by mówić, pisze Bernard Hickey, ale jest bardziej niż kiedykolwiek przekonany, że obecny szok inflacyjny będzie poważny, ale krótkotrwały.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany w biuletynie Bernarda Hickey kakao Piątek.

od ponad roku Zespół transportowy Tacy jak ja, którzy nadal przewidują długoterminowy trend w zakresie stóp procentowych i inflacji (lub przynajmniej niskiej) byli z tyłu z ciągłym zalewem niespodzianek inflacyjnych i podwyżek stóp ze strony banku centralnego.

Ale w tym tygodniu sytuacja odwróciła się, przynajmniej na tydzień, dzięki wielu wskaźnikom, w tym:

• Pod koniec lutego ceny surowców spadły na Ukrainie do poziomu sprzed wojny z powodu oznak, że nastąpiły podwyżki cen w marcu, kwietniu, maju i czerwcu „Prośba o zniszczenie” Prawdopodobnie spowoduje recesję w Stanach Zjednoczonych i Europie jeszcze w tym roku lub na początku przyszłego roku;
• Amerykańskie oczekiwania inflacyjne na następne pięć lat nadal spadały poniżej 2,5% (wykres poniżej), a rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych spadła mocno poniżej 3% przez większość dni tygodnia (3,0% w piątek rano);
• Oprocentowanie 30-letnich kredytów hipotecznych w USA, które napędzają znaczną aktywność w największej gospodarce świata, spadły do ​​5,3% z 5,7%; I
• ANZ, BNZ i Westpac obniżyły swoje dwuletnie oprocentowanie kredytów hipotecznych o około 30 punktów bazowych do około 5,4%, a nasze stawki hurtowe podążały za światowymi trendami i spadły o 50-80 punktów bazowych w ciągu ostatnich trzech tygodni.

Moim zdaniem może być za wcześnie, aby zespół Transitory ogłosił zwycięstwo, ale w mojej długoterminowej perspektywie przywrócono pewne zaufanie, że niska inflacja i stopy procentowe utrwalą się po wstrząsach wojen Covid i Ukrainy. Wynika to z leżących u podstaw globalnych sił makroekonomicznych, w tym:

• trwająca globalizacja łańcuchów dostaw towarów przemysłowych, które pozostają w dużej mierze nienaruszone pomimo wyjścia z Rosji i obaw o Chiny;
• Globalne branże usługowe wyparowują w chmurach opartych na sztucznej inteligencji i bezrobotnych;
• Trwałe osłabienie siły roboczej coraz większej siły przetargowej (i Kupowanie monopolu) spółki; I
• Poszerzająca się przepaść między bogatymi a biednymi w krajach rozwiniętych nadal generuje nadmiar bogactwa, który osłabia wzrost i ogranicza wzrost produkcyjny, ponieważ dzieci ubogich są chore i mniej produktywne, gdy stają się dorosłymi.

Co może się wydarzyć dalej

Niższa inflacja i stopy procentowe po raz kolejny wywarły presję na wzrost cen aktywów i najemca dochodów, tworząc pętlę sprzężenia zwrotnego, która pogłębia nierówności i zwiększa naciski polityczne, które niszczą demokracje i podważają wysiłki na rzecz walki ze zmianą klimatu.

Moim zdaniem potrzebne są nowe kontrakty społeczne i zmiany polityczne, aby dokonać redystrybucji dochodów i bogactwa, aby odwrócić epizody okropnych i wypaczonych obserwacji.

Podążaj za Bernardem Hickeyem Kiedy fakty się zmieniają na mnie Podcast AppleA spotify Lub Twój ulubiony dostawca podcastów.