Nadchodzi recesja w Nowej Zelandii? Co mówią rynki?

Kształt krzywej dochodowości pozostał odwrócony, co wskazuje na możliwość recesji gospodarczej.

Na rynku swapów stóp procentowych stopa dwuletnia wynosi 4,1725 procent, a stopa dziesięcioletnia
4,0325 proc. – różnica 14 punktów bazowych.

W USA spread między obligacjami 10-letnimi i 2-letnimi jest znacznie większy – 34,3 punktu bazowego.

Krzywe stóp procentowych są odwrócone – długoterminowe stopy procentowe są niższe niż krótkoterminowe stopy procentowe – na rynkach całego świata.

„Myślę, że krzywa dochodowości mówi wam, że przechodzimy przez okres powolnego wzrostu”, powiedział Hamish Bieber, analityk rynku instrumentów stałych i walut w Harbour Asset Management.

„To może być recesja, ale nawet jeśli tak jest, jest mało prawdopodobne, aby była głęboka” – powiedział Bieber.

„Prawdopodobnie nie będzie to taki rodzaj recesji, o jakim ludzie myślą na przykład po globalnym kryzysie finansowym.

„Krzywa dochodowości mówi, że w przyszłości wzrost będzie wolniejszy, a inflacja będzie niższa niż obecnie”.

Na rynkach finansowych narasta poczucie, że inflacja, która w czerwcu osiągnęła 7,3 proc., mogła osiągnąć szczyt.

Bank Rezerw podniósł w tym miesiącu oficjalną stopę pieniężną o 50 punktów bazowych do 3,0 na mieszkańca i podniósł dwa dodatkowe punkty o pół punktu – jeden w październiku i jeden w listopadzie.

Główny ekonomista Kiwibank Jarrod Kerr powiedział, że oczekiwania inflacyjne uległy poprawie.

Mówi, że koszty wysyłki – i czas dostawy – spadają, a ceny towarów ulegają obniżeniu wraz ze słabnącym wzrostem.

Kerr powiedział, że mogliśmy zaobserwować szczyt stóp procentowych.

„Czy sygnał odwróconej krzywej dochodowości okaże się prawidłowy? Jest to bardzo prawdopodobne. Jedno jest pewne – przed nami będzie wyboista droga” – powiedział Kerr.

Główny ekonomista Banku Nowej Zelandii, Doug Steele, powiedział, że płaskie lub ujemne krzywe dochodowości stają się powszechne na całym świecie.

Podobnie jak Bieber, mówi, że jeśli rzeczywiście nastąpi recesja, ceny rynkowe sugerują, że ulegnie ona spowolnieniu.

Niewiele można odczytać z krzywej krajowych kompromisów jako potencjalnego zwiastuna recesji, mówi Steele.

„A. To jest łagodne i epidemia. To nie jest najlepszy wskaźnik recesji w Nowej Zelandii” – powiedział.

Wręcz przeciwnie, odwrócona krzywa w USA była dobrą wskazówką, że nadchodzi recesja.

„Ale w przypadku Nowej Zelandii jesteśmy małą, otwartą gospodarką, a nasze ceny może zmienić wiele rzeczy – w tym wydarzenia zewnętrzne”.

Ochłodzenie na rynku mieszkaniowym i załamanie w sektorze budowlanym sugerują, że gospodarka może stanąć w obliczu łagodnej recesji w przyszłym roku, jeśli nie wcześniej, powiedział Steele.

Ale Steele powiedział, że jakikolwiek przyszły kryzys będzie prawdopodobnie „tonącą pokrywą”, a nie szokiem.

„Jeśli spojrzeć na siłę rynku pracy, nasze budżety są znacznie lepsze niż w innych recesjach, gdybyśmy rzeczywiście byli w recesji.

„To jak tonowanie, a nie wstrząs, jak często zdarzają się w innych poprzednich recesjach.

„Jeśli oceniać tylko cenę, oznacza to, że spowolnienie i recesja będą umiarkowane i uporządkowane” – powiedział Steele.

„Z każdą mijającą minutą rynek ponownie to oceni”.