Pożar inflacji może stracić na intensywności – ale czy możemy go ugasić?

Pożar inflacji może stracić na intensywności – ale czy możemy go ugasić?

Gaśnice są gotowe.

Wygląda na to, że pożar inflacji mógł nieco wygasnąć z 32-letniego maksimum 7,3% w kwartale czerwcowym, ale to nie znaczy, że ktoś powinien sugerować, że problem się skończył.

Być może widzieliśmy wysokość tego cyklu inflacyjnego – być może – ale jak dotąd jest wiele w tej historii.

Oczekuje się, że dane dotyczące inflacji wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich (CPI) za kwartał wrześniowy, które zostaną opublikowane przez nowozelandzki urząd statystyczny we wtorek, 18 października, będą niższe niż roczna stopa wynosząca 7,3% w stratosferze.

Bank Rezerw (RBNZ), który napina wszystkie sznurki, aby ugasić pożary, nadzorując całą serię ogromnych podwyżek stóp procentowych, wybiera roczną stopę na poziomie 6,4% i kwartalną stopę na poziomie 1,4%.

W momencie pisania tego tekstu nie miałem jeszcze przed sobą wszystkich opinii czołowych ekonomistów bankowych, ale wybór RBNZ wygląda nieco niżej niż myślą inni ekonomiści. Na przykład ekonomiści Westpac wybierają 1,8% na kwartał i 6,9% na roczną stopę procentową, podczas gdy ANZ ma 1,6% na kwartał i 6,6% na rok.

Mam wrażenie, że w ostatnich dniach ekonomiści prawdopodobnie nieco przeforsowali swoją przewagę, co prawdopodobnie nie jest zachęcające. The Nagły wzrost cen żywności Opublikowany w czwartek (13 października) raport pokazuje, że we wrześniu inflacja żywności utrzymuje się na najwyższym od 13 lat poziomie 8,3%, co z pewnością by pomogło.

Mimo to nadal wydaje się, że inflacja, która zostanie ogłoszona w przyszłym tygodniu, przyniesie pewien spadek.

Głównym powodem, dla którego obserwujemy spadek rocznej inflacji ze szczytowego poziomu 7,3%, jest po prostu fakt, że dane dotyczące kwartału z września 2021 r. odpadają – i były ogromne. ogromny. Wzrost o 2,2% w kwartale.

Tak więc wynik 1,4%, 1,5% lub 1,6% dla kwartału września 2022 r., co daje nam roczną stopę na poziomie 6,4% lub 6,5% lub 6,6%, wyglądałby dobrze. Ale to może się nie wydarzyć.

READ  W centrum miasta Mangere w Auckland otwarto czwarty sklep z vape, który zastąpił sklep z owocami i warzywami

Najważniejszą rzeczą, na którą należy zwrócić uwagę, jest powstawanie inflacji, przez co dosłownie rozumiem, gdzie występuje inflacja.

Maszyna inflacyjna była napędzana głównie przez „zbywalną” inflację importowaną z zagranicy – ​​pomyśl o cenach ropy.

Ale ostatnio generowana w kraju inflacja „niepodlegająca wymianie” również zaczęła wysyłać pełną falę upałów.

Rosnące płace (ze średnim wynagrodzeniem godzinowym rosnącym o 7% w ciągu roku do czerwca) przygotowały się do tego zadania, przy napiętym rynku pracy (stopa bezrobocia na poziomie zaledwie 3,3%) umożliwiającym pracownikom dążenie do podwyżek odpowiadających rosnącym kosztom utrzymania.

Jak wspomniano, Bank Rezerw Nowej Zelandii rozpoczął ciężki cykl podnoszenia stóp procentowych. Podniósł oficjalną stopę pieniężną (OCR) z zaledwie 0,25% na początku października 2021 r. do obecnie 3,50%. Pięć kolejnych przyrostów 50 punktów bazowych w OCR jest bezprecedensowe.

Kolejny 50-punktowy wzrost spodziewany jest w przeglądzie OCR 23 listopada.

Mam coraz większy umysł, by wierzyć, że RBNZ może wyciągnąć większe pistolety i wybrać indeks 75.

Istotny wpływ na decyzję RBNZ będą miały dane o inflacji we wtorek oraz dane z rynku pracy (bezrobocie i płace) z 2 listopada.

Wracając do podziału inflacji niehandlowych/handlowych, warto śledzić, dokąd doszliśmy.

Oto, co Stats NZ miał do powiedzenia na ten temat, kiedy 18 lipca opublikowano najnowsze dane o CPI za kwartał czerwcowy:

Inflacja handlowa, która mierzy towary i usługi, na które mają wpływ rynki zewnętrzne, wyniosła 8,7% w ciągu roku do kwartału czerwca 2022 r. — największy roczny ruch, w górę lub w dół, od początku serii w czerwcu 2000 r.

benzyna; diesel; Mleko, ser i jajka w największym stopniu przyczyniły się do powstania ruchu.

Inflacja krajowa lub niezbywalna wyniosła 6,3% w ciągu roku do kwartału czerwca 2022 r., najwyższa od początku serii w czerwcu 2000 r.

Wyższe ceny budowy, czynsze za mieszkania i gotowe artykuły spożywcze zostały częściowo zrekompensowane przez pasażerski transport drogowy i kolejowy.

Inflacja niewymienialna mierzy towary i usługi, które nie napotykają konkurencji zagranicznej. Pokazuje, jak krajowe warunki podaży i popytu wpływają na ceny konsumpcyjne.

Należy zauważyć, że RBNZ nie może wiele zrobić z „zbywalną” inflacją. Realistycznie rzecz biorąc, wystarczy poczekać, aż wpływ takich czynników, jak wyższe ceny ropy naftowej ustąpią.

READ  Pierwsza jazda Cupra Born V + EV: szybko i schludnie

Oczekuje się, że zbywalna inflacja będzie teraz bardzo szybko spadać – chociaż trzeba powiedzieć, że przy tak niestabilnej sytuacji na świecie jest wiele rzeczy, które mogą zaburzyć tę prognozę.

Ale patrząc na to gigantyczne ostrzeżenie w naszym kroku, widzimy, że RBNZ spodziewa się spadku rocznej stopy inflacji handlowej do 6,5% we wrześniu z poprzedniej wartości 8,7%, a następnie dalszego spadku w kwartale grudniowym do 4,9 % .

Jednak RBNZ wybiera inflację „niezbywalną” – rzeczy, które sami tutaj generujemy – dla rocznej stopy 6,3% od kwartału września.

Teraz jest dokładnie to samo – IE bez obniżenia ratingu – co zanotowano w kwartale czerwcowym. W przypadku grudniowego kwartału, wybór RBNZ dla niehandlowej inflacji spadnie – ale tylko nieznacznie – do 6,2%. Do marca Bank Rezerw Nowej Zelandii odnotowuje, że liczba ta powoli spada do 6,0%.

Innymi słowy, RBNZ uważa, że ​​krajowa inflacja będzie „lepka”, jak lubią mawiać ekonomiści. będzie się kręcił.

Wszystko to jest bardzo ważne, ponieważ to właśnie inflacja generowana w kraju jest tym, z czym RBNZ może coś zrobić – wywierając presję na te stopy procentowe. Ma pewien stopień kontroli nad inflacją krajową. Ma środki – aczkolwiek tępe instrumenty (OCR) – aby przywrócić krajową inflację.

To daleka droga od powiedzenia liczby niepodlegającej wymianie handlowej, na którą naprawdę trzeba będzie spojrzeć we wtorkowym wydaniu CPI. Jeśli ta liczba ma wzrosnąć – nawet jeśli niewymienialna liczba znacznie spadnie – w RBNZ zabrzmi dzwonek alarmowy.

Można śmiało powiedzieć, że wśród silnych skoków ogólnej inflacji, które widzieliśmy w ubiegłym roku, bardzo silny wzrost inflacji generowanej w kraju był ogromną i niemile widzianą niespodzianką.

Jak wspomniano wcześniej, obecnie objawiło się to pewnymi znaczącymi podwyżkami płac, przy czym średnie stawki godzinowe rosły o 7% rocznie od kwartału czerwca.

READ  Toyota wycofuje samochód elektryczny z powodu wady koła, która może się rozdzielić

Bank Rezerw Nowej Zelandii nie spodziewa się w najbliższym czasie złagodzenia wzrostu płac. Oczekuje się, że roczny wzrost płacy godzinowej za kwartał wrześniowy (dane zostaną opublikowane 2 listopada) wyniesie 8,3%. Oczekuje się, że będzie ona powoli spadać – nadal oczekuje się, że osiągnie 7% do grudnia 2023 r.

Oczywiście, jeśli pojawi się jakiś byczy szok w danych o inflacji niewymienialnej, będzie to wywierać większą presję na płace, zwłaszcza jeśli rynek pracy pozostanie napięty.

Ogólnie rzecz biorąc, jury nadal nie ma pewności, czy RBNZ „dostało to” i czy można przekonać inflację w Nowej Zelandii do powrotu do butelki. Jeśli nie możesz, RBNZ może być zmuszony do zastosowania jakiejś brutalnej siły – z OCR wyższym niż chce zastosować.

Tak więc wszystkie oczy zwrócone są na to, co przyniosą wtorkowe dane o inflacji. To jest ważne.

Wybierz karty wykresu

Phoebe Newman

"Podróżujący ninja. Rozrabiaka. Badacz bekonów. Ekspert od ekstremalnych alkoholi. Obrońca zombie."

Rekomendowane artykuły

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany. Wymagane pola są oznaczone *