Załamanie hurtowych stóp procentowych – oto co to oznacza dla kredytobiorców

Hurtowe stopy procentowe spadły, ale oprocentowanie detalicznych kredytów mieszkaniowych prawdopodobnie będzie spadać w wolniejszym tempie.

Ekonomiści z Kiwibank zauważyli, że dwuletnia stopa swapów procentowych osiągnęła w zeszłym tygodniu najniższy poziom 4,19%, najniższy poziom od niecałych dwóch lat i znacznie poniżej niedawnego szczytu wynoszącego ponad 5,2%.

Wynika to z oczekiwań rynku, że Fed planuje obniżki stóp procentowych znacznie szybciej niż wcześniej wskazywało.

„Inwestorzy rynkowi wyceniają obecnie ceny w wysokości 15 punktów bazowych [basis points] „Spodziewano się cięć w sierpniu” – stwierdzili ekonomiści z Kiwibanku.

„Szansa na obniżkę stóp w ciągu zaledwie dwóch tygodni wynosi 60%. Patrząc w przyszłość, inwestorzy wyceniają obniżkę stóp o około 75 punktów bazowych do listopada.

Ma to sens w kontekście słabszych danych ekonomicznych, ale jest mało prawdopodobne, aby Bank Rezerw był skłonny tak szybko zmienić nastawienie i obniżyć stopy procentowe, stwierdzili.

Powiedzieli, że jeśli bank centralny chciałby powrotu inflacji do docelowego przedziału 1–3%, listopad byłby najwcześniejszym momentem, w którym mógłby obniżyć stopy procentowe.

Chris Tennent-Brown, starszy ekonomista w National Australia Bank, powiedział, że „absolutnie nie” może polemizować z kierunkiem, w jakim podążają rynki hurtowe, chociaż jego zespół nadal spodziewa się, że obniżki stóp procentowych rozpoczną się nie wcześniej niż w listopadzie.

„W takich czasach ryzyko zawsze istnieje. Kiedy już jesteś przekonany, że nadchodzą obniżki stóp procentowych, myślisz, dlaczego nie teraz i dlaczego nie w dużych ilościach?”

Powiedział, że po rozpoczęciu cięć jest mało prawdopodobne, że będzie „prosta linia prowadząca do spadku”.

„Uważamy, że każde spotkanie jest transmitowane na żywo i radykalnie zmieniliśmy ceny wielu działań w ciągu najbliższego roku – ludzie przyłączają się do nas na bardzo krótkie okresy, co ma sens jako strategia”.

Dodał, że ceny detaliczne nie spadną znacząco do czasu zmiany oficjalnych stóp procentowych.

„Myślę, że zobaczymy pewien ruch jeszcze w tym roku, a następnie w ciągu przyszłego roku – bardziej stabilny”.

Stwierdził jednak, że mało prawdopodobne jest, aby stopa pięcioletnia uległa większym zmianom, ponieważ spadła już o około pełny punkt procentowy i na początku nie wzrosła tak bardzo, jak niektóre inne stopy.

Przeciętny kredytobiorca nie musi się martwić tym, co dzieje się na rynkach hurtowych, powiedział Kerr.

Główną przyczyną tego ruchu były zagraniczne fundusze hedgingowe, które postawiły „bardzo duże zakłady”, że Fed obniży stopy procentowe.

„Nie było zbyt wielu, jeśli w ogóle, przepływów równoważących” – powiedział Kerr. „Gdybyśmy uzyskali napływ kredytów hipotecznych w ciągu dwóch lat, płacilibyśmy dwuletnią stopę procentową jak banki, ale tego nie uzyskamy. Mamy przepływ z okresu od sześciu miesięcy do roku, więc „Nie musimy zabezpieczać się swapami na okres od sześciu miesięcy do roku, ponieważ otrzymujemy oprocentowanie depozytów od sześciu miesięcy do roku, a to duża część rynek, którego brakuje.”

„Kiedy wchodzą fundusze hedgingowe i robią duże zakłady, po drugiej stronie nie ma zbyt wiele, więc posunięcia są przesadzone”.

Powiedział, że nie wyobraża sobie obniżki stóp procentowych przez Fed w sierpniu, skoro rozważał podniesienie stóp w maju.

„Gramy tutaj człowiekiem, a nie piłką, co z pewnością powoduje interesujące dyskusje”.

Powiedział, że większość gospodarstw domowych i przedsiębiorstw prawdopodobnie będzie trzymać się mantry „dotrzymania polityki pieniężnej do 2025 r.”, wiedząc, że obniżki stóp procentowych są bardzo prawdopodobne na horyzoncie.

„Dla mnie mniej liczy się czas, a bardziej ilość. Ile cięć prawdopodobnie zaoferują. Mówimy, że z łatwością mogą zaoferować 200”. [bps]„.”