Co dalej ze stopami procentowymi po CPI? Co mówią rynki

Rynki finansowe i ekonomiści są w dużej mierze zgodni co do tego, gdzie pójdą stopy procentowe po niższych niż oczekiwano wynikach inflacji w tym tygodniu.

Istnieje powszechna zgoda co do tego, że Bank Rezerw może to zrobić
Podniesienie oficjalnej stopy gotówkowej (OCR) o 25 punktów bazowych z obecnych 5,25 procent przy najbliższej okazji 24 maja, a 5,5 procent oznaczałoby szczyt.

Ale miejsce, w którym rynki i ekonomiści rozstają się, znajduje się dalej.

Ceny rynkowe sugerują, że obniżka stóp nastąpi do listopada tego roku, podczas gdy ekonomiści twierdzą, że minie jeszcze rok 2024, zanim Bank Rezerw rozważy złagodzenie swojego stanowiska.

„Który [a November rate cut] Nie jest to niemożliwe, ale przewidujemy, że nastąpi to dopiero w maju przyszłego roku, powiedział Emery Spizer, główny strateg rynkowy w Westpac.

„Powodem tego jest to, że inflacja dopiero teraz zaczyna się odwracać, a Bank Rezerw będzie chciał zobaczyć, jak mocno spada na trajektorii” – powiedział.

Celem Banku Rezerw jest obniżenie inflacji do rocznego przedziału od 1 do 3 procent.

Marcowy wynik CPI na poziomie 6,7 proc. wskazuje, że potrzeba więcej pracy.

„Potrzeba czegoś zaskakującego, żeby Bank Rezerw zaczął myśleć o obniżkach stóp procentowych” – powiedział Spizer.

Powiedział: „Rynki chcą być ochronne, a rynki chcą być spekulacyjne, ponieważ na tym zarabiają”.

„Chcą być pierwsi i obstawiać te zakłady, dlatego widzieliśmy, jak ceny spadają tak daleko poniżej poziomu, na którym znajduje się większość ekonomistów” – powiedział.

„Oni nie są na złej drodze” – powiedział.

„Nadejdzie cykl łagodzenia skutków, po prostu w tym przypadku może być za wcześnie”.

Mark Smith, główny ekonomista ASB, powiedział, że publikacja CPI skutecznie rozwiała wszelkie wyobrażenia, że ​​następnym krokiem będzie wzrost o 50 punktów bazowych.

Smith powiedział, że wynik CPI sugeruje, że dotychczasowe podwyżki cen OCR mogły zyskać na popularności w walce z inflacją.

„Oni [the Reserve Bank] Jestem tym zachęcony, więc nie wydaje mi się, aby pilnie trzeba było awansować” – powiedział Smith.

„Obszar, w którym ekonomiści różnią się od rynków, polega na tym, że rynki bardzo agresywnie podchodzą do obniżek stóp od szczytu OCR w okolicach lipca.

„Od tego czasu rynki miały około 160 punktów bazowych cięć do końca przyszłego roku, co przywróciłoby OCR do 4 procent” – powiedział Smith.

Być może tym różnimy się od cen rynkowych.

„Ogólny pogląd wśród ekonomistów jest taki, że Bank Rezerw prawdopodobnie utrzyma restrykcyjne ustawienia nieco dłużej, a potem zacznie trochę ciąć” – powiedział.

„Kierunek podróży będzie podobny, ale myślę, że rynek jest prawdopodobnie starszy z punktu widzenia ASB”.

ASB jest zdania, że ​​obniżki OCR będą brane pod uwagę tylko wtedy, gdy inflacja CPI spadnie w przyszłości poniżej 3 procent, co jest mało prawdopodobne, aby było poważnie rozważane do 2024 r.

Dwuletnie stopy swapowe – które mają wpływ na oprocentowanie kredytów hipotecznych – spadły po publikacji CPI i nadal zmierzały w kierunku południowym.

Dzisiaj były notowane na poziomie 5,02 procent z 5,24 procent przed publikacją.

Podobnie, dolar nowozelandzki nadal spadał, odzwierciedlając opinię rynku, że niektóre naciski na zacieśnianie waluty pochodziły ze strony Banku Rezerw.

Waluta była ostatnio na poziomie 61,55 centów amerykańskich, co oznacza spadek o prawie jeden cent w porównaniu z poziomem sprzed CPI wynoszącym 62,40 centów amerykańskich i najniższy poziom od pięciu tygodni.