Cyril Lamb Na radarze
-
Realna sprzedaż detaliczna w Polsce wyniosła w lipcu 4,4% r/r, lepiej od konsensusu rynkowego na poziomie 5,4% r/r.
-
W Słowenii dynamika płac realnych wyniosła w czerwcu 3,6% r/r.
-
Stopę bezrobocia na Węgrzech opublikowano na poziomie 4,2%.
Rozwój gospodarczy
W tym tygodniu GUS opublikował dane dotyczące handlu detalicznego i przemysłu za pierwszy miesiąc III kwartału. Obydwa wskaźniki rozczarowały w lipcu, a wyższy od oczekiwań wzrost PKB w II kwartale wskazywał na większą dynamikę gospodarki. Jednakże handel detaliczny i przemysł nie były szczególnie mocne od początku roku. Wydawało się, że w I kwartale polscy konsumenci wykorzystali rosnące płace realne i postanowili wydać więcej niż oczekiwali, jednak w II i III kwartale tendencja ta nie zaczęła się odwracać. Jednak średni roczny wzrost sprzedaży detalicznej do 2024 r. wyniesie 4,7%, czyli wyprzedzi większość konkurentów w Europie Środkowo-Wschodniej. Oczekiwano, że produkcja przemysłowa będzie się ożywiać w wolniejszym tempie niż sprzedaż detaliczna; Po rozczarowującym pierwszym kwartale, drugi kwartał wyniósł średnio powyżej oczekiwań. W lipcu pozytywny efekt kalendarzowy przełożył się na roczny wzrost produkcji przemysłowej o 4,9% (poniżej konsensusu na poziomie 7,3%), ale w ujęciu m/m (SA) zaobserwowaliśmy spadek o 0,2%. Ponieważ silny wzrost w drugim kwartale nie został w pełni wsparty przez handel detaliczny i przemysł, widzimy elementy, które nie nadrabiają zaległości, aby podnieść PKB, takie jak wydatki konsumentów na usługi lub wysoki poziom konsumpcji rządowej.
Rozwój rynku
Niewiele zmieniło się na rynku walutowym i obligacji. Od początku tygodnia EURCZK i EURHUF poruszały się nieco w dół, natomiast EURPLN wzrastał. Długoterminowe rentowności w Polsce i Rumunii są od poniedziałku minimalnie wyższe. Czeskie Ministerstwo Finansów opublikowało nowe prognozy gospodarcze, w których oczekuje, że czeska gospodarka w 2025 roku wzrośnie o 2,7% w związku z ożywieniem inwestycji. Inflacja również powinna spaść. Uwagę inwestorów przyciągnie dziś wystąpienie Jerome'a Powella w Jackson Hole. Obecnie bank centralny obniżył stopy o 25 punktów bazowych przed wrześniowym posiedzeniem.
