Cyril Lamb Listopadowa inflacja CPI została zrewidowana w górę do 6,6% r/r, a więc na niezmienionym poziomie w stosunku do października (6,6% r/r). Tym razem inflacja w usługach spadła (9,3% r/r wobec 8,6% poprzednio), natomiast inflacja towarów nieznacznie wzrosła (5,9% r/r z 5,7% w październiku).
Stabilizacja rocznej inflacji CPI wynika głównie z istotnego spadku inflacji bazowej, która według naszych szacunków w listopadzie spadła do 7,3% r/r z 8,0% w październiku. Spadek rocznej inflacji jest widoczny w większości kategorii wchodzących w skład inflacji bazowej, co spowodowało tak duży spadek w ujęciu RRRR.
W ujęciu miesięcznym ceny bazowe nieznacznie spadły (NBP opublikuje oficjalne dane w poniedziałek, 18 grudnia). Poza miesiącem wyborczym, czyli wrześniem 2023, tak niskiej dynamiki inflacji bazowej m/m nie widzieliśmy od 2020 (choć bazowa m/m ma charakter sezonowy, to już w lipcu 2023 i pierwszej połowie 2021 r. była niska po uwzględnieniu sezonowości).
W ujęciu m/m mocno spadły ceny turystyki zorganizowanej (-3,2% m/m), potanieły także meble (-0,6% m/m), sprzęt AGD (-0,6% m/m) i sprzęt telekomunikacyjny (-0,7% m/m). Wzrosły natomiast ceny restauracji i hoteli (0,4% m/m), leków (0,8% m/m), czynszów (0,5% m/m) oraz obuwia (0,5% m/m).
W porównaniu z październikiem nastąpił znaczny wzrost (8,8% m/m) cen paliw po spadku o -14,4% r/r w październiku, podczas gdy inflacja w tej kategorii spadła do -5,7%. Listopad był drugim miesiącem z rzędu, w którym ceny żywności wzrosły w ujęciu miesięcznym (+0,9% m/m), ale inflacja żywności w ujęciu rocznym w dalszym ciągu spadała (6,9% r/r w listopadzie wobec 7,6% r/r w październiku ).
